Construction Market Update as we approach the Treaty Renewal Season
by: Jonathan Thacker
The construction insurance market has seen a signifi cant shift towards hardening during 2019 with insurers considering how they can continue to write construction insurance in the wake of some large losses that have hit the insurance market during the past 12 months.
This has resulted in an upwards turn in the insurance market with premium rates increasing for project business. With this comes increases in excesses, especially for water damage and restrictions in cover provided.
During 2019 we have seen insurers pulling out of the construction sector completely, or if they are willing to continue writing construction insurance, they are cherry-picking what they are willing to look at and pricing it accordingly.
What can we expect during 2020?
Those insurers that continue to write construction insurance are doing so with the intention to drive up the premium rates to the levels they believe they need to be. We have seen over the past 12 months project premium rates double, and the expectation is that the increases have not yet reached a ceiling. The anticipation from insurers is that premium rates for projects are likely to double again during 2020.
It is true to say that whilst there have been some notable insurers ceasing to write construction insurance, there is still a large capacity of insurers still able to write the main classes of construction covers, but at terms they deem to be more sensible. The annual insurances have not so far been affected to such an extreme as the premium rates being imposed for projects.
As has been seen in 2019, insurers have taken a fi rmer stance on water damage in buildings and imposed higher excesses ranging from £25,000 to £100,000, depending on the perceived risks.
The likelihood as we move closer to the end of 2019 is that whilst the excess levels have already increased, they are expected to increase higher still. Excesses for water damage in the US are far greater than in the UK and in fact they usually exceed the LEG3 Design Excesses. It is expected that water damage excesses in the UK will start to rise to the same levels of £150,000 or possibly higher as the current excesses for water damage do not seem to have slowed down the water damage claims. Insurers need to see how this can be addressed to minimize the losses they have incurred to date and with it the monies they have paid out.
In the UK there have been several large fire losses during the past 18 months plus a considerable amount of water damage losses. This has made insurers sit up, take stock, and also consider how they can continue to operate at margins they are finding unmanageable.
Insurers do not expect the current level of losses to slow down to any great extent. This especially applies for projects that they have already committed to for at least 2 to 3 years, as they see the projects they are already covering continue to have losses.
We have seen during the past 12 months insurers starting to request information of a higher level of detail and of a better quality for each project and annual insurance they participate on. In addition to this, each enquiry, whether it be project specific or annual, is taking much longer than it has taken previously with regard to response times from insurers.
Part of the reason for this is that insurers are studiously reviewing the wordings that have been presented before they even start to look at the detail provided, which therefore impacts on the time taken to provide terms.
This needs to be factored in when seeking terms and client’s expectations need to be managed if they are expecting a quick turnaround, especially when insurers are then reverting back with additional questions, which is becoming standard.
In relation to project insurance, we had previously obtained quotations from insurers with no expiry date. Going forward, the quotations insurers provide will be open for a maximum of 30 days, at which time they will reconsider and possibly increase the premium rates. This will cause uncertainty as to the terms that will be available at any one time.
There does seem to be a lack of lead insurers looking to provide terms presently, while insurers are becoming reluctant to provide lead terms. Many insurers are looking to see what others are currently offering before offering terms, and with more looking to follow than to lead.
We may well see some insurers who are not currently writing construction insurance dipping their toes back into the water as they see premium rates increase to what they believe are more acceptable levels. However, while this may provide additional capacity, with it brings uncertainty as to the longevity of those insurers. Short term construction projects of 12 months may be okay, but any longer-term projects could suffer with those insurers deciding to cease writing business if they incur large losses.
Currently, before we even reach the Renewal of the Treaty Season, insurers have already advised that they are not willing to provide insurance for projects that exceed 5 years. The expectation is that insurers may well have to tighten their belts for projects up to 5 years which will include the defects liability/ maintenance period, because their treaties won’t allow them to cover longer period projects.
A key consideration that needs to be factored in moving forward, is the Renewal Treaty for each insurer and the negotiations that each will have with their respective reinsurers. This dictates what reinsurers are willing to cover and what restrictions they will impose on each of the insurers. This will have a knock-on effect as to what terms and conditions plus restrictions will be imposed on annual and project insurances alike. Insurers may also have to take on a greater risk if reinsurers do not.
The construction industry is certainly going to see increases in premium rates during 2020 for both project and annual insurances. These increases are likely to happen as insurers, and indeed reinsurers, look to protect their bottom line and deal with the long tail business that will still hit their books, and will continue to do so for the next 2 to 3 years.
Free Translation
by: Ir. Russel Effandy, CII Ambassador
Pasar Risiko Konstruksi Mutakhir – Menjelang Musim Perpanjangan Treaty Reasuransi
Pasar asuransi konstruksi telah melihat pergeseran yang signifikan menuju pengerasan selama 2019 dengan perusahaan asuransi mempertimbangkan bagaimana mereka dapat terus menutup asuransi konstruksi di tengah beberapa kerugian besar yang telah menghantam pasar asuransi selama 12 bulan terakhir.
Hal ini telah menghasilkan peningkatan di pasar asuransi dengan kenaikan harga premium untuk bisnis proyek. Akibatnya muncul peningkatan ekses, terutama untuk kerugian yang diakibatkan oleh air dan pembatasan dalam luas jaminan penutupan yang tersedia.
Selama tahun 2019 kita telah melihat beberapa perusahaan asuransi keluar sepenuhnya dari sektor konstruksi, atau jika mereka bersedia untuk terus menutup asuransi konstruksi, mereka memilih apa yang mereka ingin lihat dengan menetapkanharga yang sesuai dengan risiko.
Apa yang bisa kita harapkan selama tahun 2020?
Asuransi yang terus menutup asuransi konstruksi melakukannya dengan maksud untuk menaikkan tarif premi ke tingkat yang mereka yakini perlu. Kami telah melihat selama 12 bulan terakhir tingkat premi proyek berlipat ganda, dan harapannya adalah bahwa kenaikannya belum mencapai batas tertinggi. Antisipasi dari perusahaan asuransi adalah bahwa tarif premium untuk proyek cenderung meningkat dua kali lipat selama tahun 2020.
Memang benar untuk mengatakan bahwa sementara ada beberapa perusahaan asuransi terkemuka berhenti menutup asuransi konstruksi, masih ada kapasitas besar perusahaan asuransi yang dapat menutup kelas utama dari jaminan konstruksi, tetapi dengan syarat yang mereka dianggap lebih masuk akal. Asuransi tahunan sejauh ini belum terpengaruh sedemikian ekstrim seperti tarif premi yang dikenakan untuk proyek-proyek.
Seperti yang telah dilihat pada tahun 2019, perusahaan asuransi telah mengambil sikap tegas terhadap kerusakan yang diakibatkan oleh air di gedung-gedung dan mengenakan ekses LEG 3 yang lebih tinggi berkisar antara £ 25.000 hingga £ 100.000, tergantung pada risiko yang akan ditutup.
Kemungkinan ketika kita bergerak lebih dekat ke akhir 2019 adalah bahwa sementara level ekses telah meningkat, diperkirakan masih akan meningkat lebih tinggi. Ekses untuk kerusakan air di AS jauh lebih besar daripada di Inggris dan bahkan biasanya melebihi Ekses Desain LEG3. Diharapkan bahwa ekses kerusakan air di Inggris akan mulai naik ke level yang sama dengan £ 150.000 atau mungkin lebih tinggi karena kelebihan saat ini untuk kerusakan air tampaknya tidak memperlambat klaim kerusakan air. Penanggung perlu melihat bagaimana hal ini dapat diatasi untuk meminimalkan kerugian yang mereka alami sampai saat ini.
Di Inggris ada beberapa kerugian besar selama 18 bulan terakhir ditambah sejumlah besar kerugian kerusakan air. Hal ini telah membuat perusahaan asuransi duduk, mengambil stok, dan juga mempertimbangkan bagaimana mereka dapat terus beroperasi pada margin yang mereka temukan tidak dapat dikelola.
Penanggung tidak mengharapkan tingkat kerugian saat ini melambat secara signifikan. Ini terutama berlaku untuk proyek-proyek yang mereka telah komit selama minimal 2 hingga 3 tahun, karena mereka melihat proyek-proyek yang sudah mereka tutup terus mengalami kerugian.
Kita telah melihat selama 12 bulan terakhir perusahaan asuransi mulai meminta informasi dengan tingkat perincian yang lebih tinggi dan kualitas yang lebih baik untuk setiap proyek dan asuransi tahunan yang mereka ikuti. Selain itu, setiap analisis, apakah itu spesifik proyek atau tahunan, memakan waktu lebih lama daripada yang sebelumnya diambil sehubungan dengan waktu respons dari perusahaan asuransi.
Bagian dari alasan untuk ini adalah bahwa perusahaan asuransi dengan teliti mempelajari wording yang telah disajikan sebelum mereka bahkan mulai melihat detail yang diberikan, yang karenanya berdampak pada waktu yang diperlukan untuk memberikan persyaratan.
Ini perlu diperhitungkan ketika mencari syarat dan harapan klien yang perlu dikelola jika mereka mengharapkan perputaran cepat, terutama ketika perusahaan asuransi kemudian kembali dengan pertanyaan tambahan, yang menjadi standar.
Sehubungan dengan asuransi proyek, kita sebelumnya telah mendapatkan penawaran harga dari perusahaan asuransi tanpa tanggal kedaluwarsa. Ke depan, penawaran yang disediakan asuransi akan terbuka untuk maksimum 30 hari, di mana mereka akan mempertimbangkan kembali dan mungkin meningkatkan tarif premi. Ini akan menimbulkan ketidakpastian tentang ketentuan yang akan tersedia pada satu waktu.
Tampaknya perusahaan asuransi leader semakin berkurang keinginannya untuk memberikan penawaran saat ini, sementara perusahaan asuransi menjadi enggan untuk memberikan persyaratan memimpin. Banyak perusahaan asuransi mencari untuk melihat apa yang orang lain tawarkan saat ini sebelum menawarkan persyaratan, dan lebih ingin ‘mengikuti’ daripada ‘memimpin’.
Kita mungkin melihat beberapa perusahaan asuransi yang saat ini tidak menutup asuransi konstruksi mencelupkan jari kaki mereka kembali ke dalam air karena mereka melihat kenaikan harga premium ke tingkat yang mereka yakini lebih dapat diterima. Namun, sementara ini dapat memberikan kapasitas tambahan, dengan itu membawa ketidakpastian untuk umur panjang perusahaan asuransi tersebut. Proyek konstruksi jangka pendek selama 12 bulan mungkin baik-baik saja, tetapi setiap proyek jangka panjang dapat merugi yang berakibat perusahaan asuransi akan memutuskan untuk berhenti menutup bisnis jika mereka mengalami kerugian besar.
Saat ini, bahkan sebelum kita mencapai Musim perpanjangan Treaty, perusahaan asuransi telah menyarankan bahwa mereka tidak bersedia memberikan asuransi untuk proyek yang melebihi 5 tahun. Harapannya adalah bahwa perusahaan asuransi mungkin harus mengencangkan ikat pinggang mereka untuk proyek hingga 5 tahun yang akan mencakup penutupan periode pemeliharaan, karena perjanjian mereka tidak akan memungkinkan mereka untuk menutup proyek-proyek periode yang lebih lama.
Pertimbangan utama yang perlu diperhitungkan dalam melangkah maju, adalah Perjanjian Perpanjangan untuk masing-masing perusahaan asuransi dan negosiasi yang masing-masing akan miliki dengan masing-masing perusahaan reasuransi. Ini menentukan apa yang ingin ditanggung oleh perusahaan reasuransi dan batasan apa yang akan mereka berikan pada masing-masing perusahaan asuransi. Ini akan berdampak langsung terhadap syarat dan ketentuan apa serta batasan yang akan dikenakan pada asuransi tahunan dan proyek. Penanggung juga mungkin harus mengambil risiko yang lebih besar jika reasuransi tidak mau.
Industri konstruksi pasti akan melihat kenaikan tingkat premi selama tahun 2020 untuk asuransi proyek dan tahunan. Peningkatan ini kemungkinan akan terjadi karena perusahaan asuransi, dan memang perusahaan reasuransi, berupaya melindungi keuntungan mereka dan berurusan dengan bisnis ekor panjang yang masih akan memberi dampak pembukuan mereka, dan akan terus melakukannya selama 2 hingga 3 tahun ke depan.
Profil Trainer:
https://www.cii.co.uk/membership/international/goodwill-ambassadors/russel-effandy-biography/
Tulisan Trainer:
https://www.cii.co.uk/news-index/articles/risk-engineer-project-engineer/58893
Tulisan terkait: