Gambling & Insurance

The following is a synopsis of a recent presentation at Pinnacle U in March 2019 by James Ridgeway, Alec McClintock, Matthew McMaster and Amanda Mickelson, students from the Milwaukee School of Engineering.

The worlds of gambling and insurance are similar in many ways. Both are built upon elements of probability, modeling and quantification of risk. Both use a variety of means to attract individuals to participate. Professional gamblers are well informed as to the odds of one play versus another; an understanding of modelling can improve those odds to improve the chances of winning. Professional underwriters and actuaries understand premiums must be adequate to pay future claims and expenses; an understanding of modelling helps quantify risk and improve the rate-making process.

Gambling and insurance each deal with potential outcomes involving large dollar payouts for rare events. Casinos must anticipate adverse results if and when there is a sporting event involving an unexpected upset or jackpots paid on a slot machine with greater frequency than expected. Likewise, insurers deal with large, unexpected claims all the time. Despite knowing the “expected” outcome, actual outcomes in both worlds will deviate (sometimes significantly) on certain days, weeks or months.

Both worlds try to mitigate the potential for such variability by embracing the law of large numbers. By increasing the number of participants (placing wagers or buying insurance policies), the difference between expectations and actual results (i.e., risk) is diversified but not eliminated. Neither wants to win or lose based on a small number of participants.

There are also psychological similarities between the worlds of gambling and insurance. Individuals make conscious choices to participate. Despite laws mandating the purchase of certain types of insurance, many make the choice to go uninsured. Such individuals recognize the distinct possibility of loss, but are “betting” an otherwise covered event will not happen to them. Likewise, those engaging in a game of chance are well aware that a likely outcome is a loss. Each hopes, however, to beat the odds and come home a winner.

Psychological bias influences individual decisions in insurance and gambling. Participants on the other side of the table – insurance companies and gambling venues – understand the law of large numbers and will supplement their underwriting of such risk. That may mean purchasing reinsurance or laying off certain bets that are deemed a risk to underlying capital and surplus. These may be one-off decisions on a particular risk or a management decision regarding the aggregate risk assumed over a period of time.

Yet, there are many differences between gambling and insurance. In particular, providing insurance coverage is assuming risk for a predetermined price. The insured seeking coverage has a chance for no loss (other than payment of the premium) but zero chance for gain. Mitigating the potential for a large loss is the primary motivation to pay premiums in advance. Gambling is a speculative risk with hopes for a gain. In both worlds, the ultimate gain or loss is dependent, in part, on the player’s ability to accurately predict future outcomes.

A second significant difference between gambling and insurance is timing. Cost, gain and payout in gambling happens immediately. Conversely, timing is a significant risk factor for insurance companies. Insurance companies will not know the outcome of a policy’s profitability until years after the premium has been paid. It may take many years until all claims arising during a policy’s coverage period become known, are reported, settled and paid.

Gambling and insurance inherently involve risk. In gambling, the risk is speculative, while the world of insurance deals with underwriting and timing risk. Both are conversant in probabilities, modeling and the law of large numbers. But both systems deal with people and their very human decisions to participate in each world.

Terjemahan Bebas:

Judi & Asuransi

25 Juli 2019

Berikut ini adalah sinopsis presentasi terbaru di Pinnacle U pada Maret 2019 oleh James Ridgeway, Alec McClintock, Matthew McMaster dan Amanda Mickelson, siswa dari Milwaukee School of Engineering.

Judi dan asuransi serupa dalam banyak hal. Keduanya dibangun di atas elemen probabilitas, pemodelan dan kuantifikasi risiko. Keduanya menggunakan berbagai cara khusus untuk menarik individu agar berpartisipasi. Penjudi profesional memiliki informasi yang baik tentang peluang satu permainan versus permainan lainnya; pemahaman tentang pemodelan dapat meningkatkan peluang tersebut untuk meningkatkan peluang menang. Underwriter dan aktuaris profesional memahami bahwa premi harus cukup untuk membayar klaim dan biaya di masa mendatang; pemahaman tentang pemodelan membantu mengukur risiko dan meningkatkan proses pembuatan tarif.

Judi dan asuransi masing-masing berurusan dengan hasil potensial yang melibatkan pembayaran yang besar untuk peristiwa langka. Kasino harus mengantisipasi hasil yang merugikan jika dan ketika ada acara olahraga yang melibatkan gangguan yang tidak terduga atau jackpot yang dibayarkan pada mesin slot dengan frekuensi lebih besar dari yang diharapkan. Demikian pula, perusahaan asuransi selalu berurusan dengan klaim besar yang tidak terduga. Meskipun mengetahui hasil yang “diharapkan”, hasil aktual di kedua dunia akan menyimpang (terkadang secara signifikan) pada hari, minggu, atau bulan tertentu.

Kedua dunia mencoba mengurangi potensi variabilitas tersebut dengan merangkul hukum bilangan besar. Dengan meningkatkan jumlah peserta (memasang taruhan atau membeli polis asuransi), perbedaan antara ekspektasi dan hasil aktual (yaitu, risiko) terdiversifikasi tetapi tidak dihilangkan. Tidak ada yang mau menang atau kalah berdasarkan jumlah peserta yang sedikit.

Ada juga persamaan psikologis antara dunia perjudian dan asuransi. Individu membuat pilihan sadar untuk berpartisipasi. Meskipun undang-undang mewajibkan pembelian jenis asuransi tertentu, banyak juga yang membuat pilihan untuk tidak diasuransikan. Orang-orang seperti itu mengenali kemungkinan kerugian yang berbeda, tetapi “bertaruh” bahwa peristiwa yang dijamin asuransi tidak akan terjadi pada mereka. Demikian pula, mereka yang terlibat dalam permainan untung-untungan sangat menyadari bahwa kemungkinan besar hasilnya adalah kerugian. Namun, masing-masing berharap untuk mengalahkan peluang dan pulang sebagai pemenang.

Bias psikologis memengaruhi keputusan individu dalam asuransi dan judi. Peserta di sisi lain meja – perusahaan asuransi dan tempat perjudian – memahami hukum bilangan besar dan akan menambah penjaminan risiko tersebut. Itu mungkin berarti membeli reasuransi atau memberhentikan taruhan tertentu yang dianggap berisiko terhadap modal dan surplus yang mendasari. Ini mungkin keputusan satu kali tentang risiko tertentu atau keputusan manajemen mengenai risiko agregat yang diasumsikan selama periode waktu tertentu.

Namun, ada banyak perbedaan antara perjudian dan asuransi. Secara khusus, memberikan perlindungan asuransi mengasumsikan risiko untuk harga yang telah ditentukan sebelumnya. Pertanggungan mencari yang diasuransikan memiliki peluang untuk tidak mengalami kerugian (selain pembayaran premi) tetapi tidak memiliki peluang untuk mendapatkan keuntungan. Mengurangi potensi kerugian besar adalah motivasi utama untuk membayar premi di muka. Berjudi adalah risiko spekulatif dengan harapan untung. Di kedua dunia, keuntungan atau kerugian akhir bergantung, sebagian, pada kemampuan pemain untuk memprediksi hasil masa depan secara akurat.

Perbedaan signifikan kedua antara perjudian dan asuransi adalah waktu. Biaya, keuntungan, dan pembayaran dalam perjudian segera terjadi. Sebaliknya, waktu merupakan faktor risiko yang signifikan bagi perusahaan asuransi. Perusahaan asuransi tidak akan mengetahui hasil profitabilitas polis sampai bertahun-tahun setelah premi dibayarkan. Mungkin butuh waktu bertahun-tahun sampai semua klaim yang timbul selama periode pertanggungan polis diketahui, dilaporkan, diselesaikan dan dibayar.

Perjudian dan asuransi secara inheren melibatkan risiko. Dalam perjudian, risikonya bersifat spekulatif, sedangkan dunia asuransi berurusan dengan risiko underwriting dan pengaturan waktu. Keduanya fasih dalam probabilitas, pemodelan, dan hukum bilangan besar. Namun kedua sistem tersebut berurusan dengan orang dan keputusan mereka yang sangat manusiawi untuk berpartisipasi di dunia masing-masing.

Risk Expert Quote:

The one fundamental difference between gambling and insurance is that gambling increases risk, while insurance decreases it.